Efter den danske implementering af direktivet om overtagelsestilbud udløses tilbudspligt ikke ved kontrol opnået ved passivitet, hvilket skyldes hensynet til at sikre og fremme aktivt ejerskab. Artiklen belyser forskellige aspekter af denne passivitetsvurdering.
1. Baggrund
I værdipapirhandelslovens (VHL) § 31, stk. 1, er hjemlet en pligt for en erhverver, der opnår bestemmende indflydelse over et selskab i forbindelse med en overdragelse af en aktiepost, til at tilbyde de resterende aktionærer, at de kan afhænde deres kapitalandele på identiske betingelser (tilbudspligt).
Indførelsen af tilbudspligten er i forarbejderne begrundet med risikoen for, at et kontrolskifte kan medføre ændringer til skade for minoritetsaktionærerne. Således har lovgiv ...