Forfatterne foretager en analyse af, hvad brugen af cornerstone-investorer har betydet for aktørerne på det svenske børsnoteringsmarked med det formål at udlede, hvorvidt brugen af cornerstone-investorer kan være med til at supportere en øget børsnoteringsaktivitet på de øvrige nordiske markeder. Analysen finder frem til, at cornerstone-konceptet har været en vigtig driver for det svenske børsnoteringsmarked, idet konceptet har været med til at adressere nogle af de bekymringer, der førhen herskede blandt aktørerne rundt om en børsnotering, hvor særligt en øget transaktionssikkerhed har været af betydning for udstederne, mens investorerne har draget fordel af den garanterede og væsentlige allokering, der følger med en cornerstone-forpligtelse. Det vises endvidere, at det initiale afkast på første handelsdag generelt er signifikant højere, når der anvendes cornerstone-investorer, mens der på længere sigt ikke ses nogen signifikant forskel i afkastene. På baggrund af analyserne er det forfatternes vurdering, at der generelt er mange positive elementer forbundet med anvendelsen af cornerstone-investorer for de forskellige aktører, og at det derfor potentielt kan bidrage til en øget børsnoteringsaktivitet på de øvrige nordiske markeder.
1. Indledning
Den globale økonomi har længe været i stabil fremgang, renteniveauet er favorabelt lavt og aktiemarkederne har trods mindre udsving generelt udviklet sig i positiv retning over en længere periode. Disse faktorer har været med til at give optimale betingelser for børsnoteringer (IPOs), og således er antallet af noteringer såvel som omfanget af kapital rejst de seneste år på et rekordhøjt niveau. ...