Både før og efter selskabsreformen af 2009 har den relevante danske myndighed, nu Erhvervsstyrelsen, haft en praksis om ikke at medtage henvisninger til kapitalejernes private aftaler i vedtægterne. 710710. Om denne praksis, se vejledningen fra juli 2010, der fortsat er gældende. Denne praksis er velbegrundet, da private aftaler ikke er offentlige. Medtog man henvisninger til ikke-offentliggjorte forhold i de offentliggjorte vedtægter, ville det modvirke den offentlighed af vedtægternes indhold, som selskabsloven tilstræber. Et er selskabslovens postulat om, at alle antages at være bekendt med det, der er offentliggjort af Erhvervsstyrelsen i dens systemer, noget andet og helt umuligt er at postulere dette om noget, der end ikke er offentliggjort og dermed er utilgængeligt.
Erhvervsstyrelsen gør dog i denne praksis én undtagelse, nemlig for det forhold, hvor overdragelse af kapitalandele kræver samtykke fra kapitalselskabets centrale ledelsesorgan. Her må vedtægtsbestemmelsen om samtykke gerne henvise til, at dette samtykke skal udøves efter retningslinjer fastlagt i en ejeraftale, uden at denne aftale skal være offentliggjort. 711711. Se nærmere vejledningen af juli 2010, pkt. 2, s. 3. Undtagelsen kan begrundes i, at et krav om samtykke fra kapitalselskabets centrale ledelse er accepteret af lovgiver, jf. SL § 68, stk. 2, og at retningslinjerne for dette samtykke ikke er undergivet noget krav om offentlighed; de kan f.eks. være rent diskretionære eller fastlagt ved nærmere aftalte retningslinjer. Da der ikke er et krav om offentlighed for de retningslinjer, der måtte følges ved meddelelse af samtykke, kan det accepteres, at offentligheden orienteres om, at der i det konkrete tilfælde faktisk findes sådanne aftale retningslinjer for samtykke, også selvom disse ikke er offentlige.
Usikkerheden i teorien angår dog heller ikke dette oplagte forhold om offentlighed, men de tilfælde, hvor en privat aftale mellem kapitalejerne enten helt eller delvist ønskes optaget som bestemmelse i vedtægterne eller vedhæftet som bilag. Herved tilstræbes der offentlighed også af aftalens bestemmelser, hvilket tilgodeser lovgivningens krav om offentlighed af vedtægterne.
I disse tilfælde stiller Erhvervsstyrelsen det materielle krav for optagelse i vedtægterne af sådanne bestemmelser fra en aftale indgået mellem kapitalejere, at bestemmelserne skal angå forholdet mellem kapitalejerne